Слободан Алагић је рођен је у месту Стикада код Грачаца у Лици 1925. године. Приступио је НОВЈ 1941. године.
После рата завршио је Ваздухопловно војно училиште у Четвртој класи од 1. новембра 1947. године до 1. новембра 1950. године. Добио је звање пилота јуришника.
Био је пилот, наставник летења, командир авијацијског одељења и ескадриле, Командант 81. јуришног авијацијског пука, Командант 107. јуришног авијацијског пука, Командант 186. школског авијацијског пука, Командант 97. авијацијске бригаде (за подршку војнопоморске области); Начелник штаба Петог Ваздухопловног корпуса, Командант Петог Ваздухопловног корпуса, заменик начелника Генералштаба ЈНА за РВ и ПВО.
Командант РВ и ПВО био је од 1. јануара 1982. до 2. новембра 1985. године (Указ број 1/18 од 1. јула 1981. године).
У чин генерал-мајора унапређен је 1972. године, а у чин генерал-пуковника 1984. године. Носилац је почасног Златног пилотског знака.
После пензионисања 31.12.1985. године живео је у Београду.
Преминуо је у Београду 29. априла 1999. године и сахрањен је на гробљу “Лешће”.